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中期嘉盈服務計劃--微量策略資訊20190524

2019-05-24來源:網上中期

五一節后,焦炭波動率顯著放大,焦炭主力合約連續上漲,5月21日更是大漲4.53%接近漲停。大漲背后是環保限產導致供應偏緊?我們從焦炭供給需求看下近期市場變化。

 需求:高爐復產兌現,短期需求趨于穩定

 全國高爐開工率69.06%,環比增0.28%,產能利用率78.55%,環比增0.44%。高爐復產預期兌現后,目前來看5月高爐限產不及預期,鋼材產量持續攀升,對于焦炭剛性需求有提升作用。預計后期高爐產能利用率將維持在相對高位運行,焦炭需求轉好并維持穩定。 

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供給:環保預期加強,供給或受限

 當前焦爐產能利用率81.1%,主要是西北地區有焦爐復產,總體仍均維持在80%以上的高位運行。中央環保督察組向山西反饋“回頭看”問題情況,山西省被列為環保負面典型,限產預期大幅加強。近日山西省發布《山西省焦化產業高質量綠色發展三年行動計劃》,2019年10月1日起,關停未完成大氣污染特別排放限值標準改造的焦化企業。

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庫存:庫存維持去化,港口高庫存或成常態

焦化廠開工率產能<100 萬噸為76.54%,產能 100-200 萬噸77.25%,產能>200 萬噸83.41%。焦炭焦化廠庫存50.51萬噸,減少1.9萬噸。全國 110 家鋼廠焦炭庫存444.48萬噸,增加0.08萬噸,可用天數在14天左右。焦化廠焦炭庫存持續下降,貿易商仍有抄底行為;鋼廠內庫存合理,以按需采購為主。庫存結構對焦炭價格有利。

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港口庫存合計466.5萬噸,環比上升9.5萬噸,短期庫存難有大幅下降,預計港口庫存仍將維持高位運行。雖港口庫存仍在攀升,但港口高庫存或將是常態,庫存對焦炭價格的壓制有所弱化。

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總體來說,焦炭需求維持穩定,環保預期加強,供給或將受限,焦炭需求供給逐漸趨于偏緊。但仍需注意焦炭港口庫存去化過程,以及環保限產力度和去產能預期變化。

資訊來源:

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